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上虞市宏兴针织有限公司,是一家拥有进出口自营权,专业生产出口中高档单双面针织面料、时装面料、女装面料、针织坯布、双面针织布、单面针织布、罗纹布、圆筒布料等系列产品的公司,产品主要包括:毛圈(巾)布(二线纬衣,三线纬衣,绒布,天鹅绒等)、复合布、衬垫布、大小循环彩条布、无缝圆筒布(门幅5英寸-40英寸)、提花布、网眼布、汗布、 棉毛布等, 采用丝、毛、麻、棉、晴、涤、植物纤维(天丝,大豆,树脂,莫代尔等)和各种混纺原料,远销韩国、日本和欧美等国家及地区。

管家婆

五洲特纸融资扩产 难掩资金困局


更新时间:2021-08-19  浏览刺次数:


  去年刚上市不久的大型特种纸企——衢州五洲特种纸业股份有限公司(以下简称“五洲特纸”,605007.SH),可转债申请于近日收到证监会反馈意见通知。本次五洲特纸拟发行6.7亿元可转债,其中5亿元将主要投向年产20万吨液体包装纸项目,剩余1.7亿元用于补充流动资金。

  《中国经营报》记者注意到,“限塑令”政策实施后,www.99432.com,特种纸细分领域中的食品包装等市场需求旺盛。近年来,仙鹤股份(603733.SH)、太阳纸业(002078.SZ)等大型纸企也不断通过资本市场融资扩大产能。

  对于五洲特纸上述融资扩张事宜,截至发稿,该公司方面未向记者作出回复。五洲特纸证券部人士告诉记者,相关负责人不在,近期无法联系沟通。

  中研普华研究员李学在接受记者采访时表示,近期,多个上市公司加码食品包装纸项目,也从侧面反映出市场看好食品包装纸行业。未来该行业或会面临一定程度的市场竞争。

  五洲特纸主要从事特种纸原纸的研发、生产和销售。产品覆盖食品包装纸、格拉辛纸、描图纸、转移印花纸以及文化纸5大系列。

  此次,五洲特纸拟发行6.7亿元可转债。其中,5亿元主要投向年产20万吨液体包装纸项目。

  记者了解到,随着我国“限塑令”的全面推行,以纸代塑成为国内医疗和食品一次包装行业的发展大趋势。以食品包装为例,我国对塑料食品包装暂未推出全国性政策,但地方政府、外卖平台已开始对塑料餐具的使用进行限制及引导。未来,推出全国性限塑政策或是大势所趋。

  李学向记者表示,食品包装是包装业的“大户”,占比70%左右。食品企业十分重视产品包装材料的选择。在各类食品包装材料中,塑料具有轻便、廉价和良好的阻隔性等特点,在食品包装市场中历来占有较大的份额。但由于塑料对人体健康的有害性和极难自然降解性,易造成环境污染,使其在食品包装领域的进一步发展受到限制。在全球环保呼声日益高涨的今天,开发食品包装纸已成为食品和包装行业的共识。

  1月13日,五洲特纸发布公告称,将此前募投项目“年产20万吨食品包装纸生产基地建设项目”调整为“年产50万吨食品包装纸生产基地建设项目”。

  2020年9月17日,仙鹤股份公布100亿元新建年产250万吨高性能纸基新材料及纤维制备项目。其中,包括年产150万吨纸浆纤维制备项目、年产100万吨高性能纸基新材料纸项目(其中高档食品卡纸60万吨,高档装饰原纸20万吨,高档特种纸等20万吨)。

  此外,以文化纸和包装纸为主业的太阳纸业,在今年投产了年产30万吨的食品包装纸项目;包装纸巨头山鹰纸业在2020年6月公告披露,计划投资新建17万吨食品纸袋纸项目(其中食品防油纸10万吨、食品包装纸7万吨)。

  五洲特纸方面表示,由于环保趋严、供给侧结构性改革、淘汰落后产能等原因,特种纸产能逐步向环保设施齐备、生产量大、装备先进的大企业集中,行业集中度越来越高。未来1~3年的新增产能主要来自于头部企业,市场竞争可能会加剧,若公司不能有效挖掘市场潜力,提升自身竞争实力,则可能带来新增产能不能及时消化的风险。

  李学分析称,作为重资产行业,特种纸行业的规模效应较为明显,普通企业只有不断地进行投入,做大规模才能有效摊薄固定成本取得更好的经济效益。近期,多个上市公司加码食品包装纸项目,从侧面反映出市场看好食品包装纸行业。2021年,预计食品纸包装需求量约为5688万吨。未来食品包装纸行业肯定会面临一定程度的市场竞争,但是预估食品包装纸行业需求增长迅速,增量部分较高,在未来一定时期内,市场竞争较小。

  特种纸行业属于资金密集型和重资产行业。近年来,五洲特纸业务快速发展,募投项目生产线逐步完工达产,业务规模持续增长,这使得其正常运营和持续发展所需资金迅速增加,公司业务发展面临的流动资金压力加大。

  记者注意到,除了此次募投项目外,五洲特纸全资子公司江西五星110万吨机制纸项目于 2017年开始正式投建。2020年末,该110万吨机制纸项目中的15万吨格拉辛纸和5万吨转印花纸项目已正式投产并产出效益。30万吨特种文化纸产线年第一季度末投产。另外,今年1月,五洲特纸募投的20万吨食品包装纸生产基地项目建设内容已调整为50万吨食品包装纸,其正加快该募投项目的建设进度,力争年内完成项目建设,2022年开始产出效益。

  值得一提的是,五洲特纸拟将本次公开发行可转换公司债券募集资金中的1.78亿元用于补充流动资金,来缓解公司营运资金压力,满足公司经营规模持续增长带来的营运资金需求。

  事实上,五洲特纸的资金并不充裕。财报数据显示,五洲特纸2020年货币资金仅为2.44亿元。报告期各期末(2018年至2021年3月),公司负债总额分别为11.67亿元、15.11亿元、17.08亿元、15.65亿元。截至2021年3月底,五洲特纸短期借款7.41亿元,占负债总额47.32%。

  另外,报告期各期末,五洲特纸流动比率分别为0.95倍、0.92倍、1.13倍和1.15倍,速动比率分别为0.75倍、0.79倍、0.84倍和0.84倍,合并资产负债率分别为59.05%、59.96%、50.30%和46.51%。一般来说,企业流动比率维持在2左右。该数据越高,表明偿债能力越强;反之则意味着企业偿债能力越弱。另外,速动比率维持在1较为正常,如果速动比率过低,表明企业的短期偿债风险较大。

  五洲特纸方面表示,2018年度和2019年度,公司主要通过短期银行借款进行融资,导致报告期内流动比率和速动比率均较低。2020年末,随着公司首次公开发行股票并上市募集资金的到位,公司流动比率和速动比率均有所提升。整体来看,公司存在一定的短期偿债风险。

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